De 255 pagina's tellende prospectus i.v.m. het bod op Exmar zijn we nog aan het doorploegen, maar we geven u nu alvast 2 belangrijke redenen waarom het bod op Exmar te laag is en de fairness-opinie over dat bod de vuilbak in mag...

1/ Als waarderingsmethode wordt een discounted cash-flow-methode (DCF) naar voren geschoven i.p.v. te focussen op een som-der-delen-waardering. In de scheepvaartsector wordt vooral die som-der-delen-waardering (op basis van de marktwaarde van de schepen) gebruikt. Een DCF schat de waarde ALTIJD te laag in.

2/ Op slide 40 van de opinie geeft Petercam-Degroof eigenlijk zelf de reden waarom het bod te laag is. Op basis van de verkoopwaarde komt men een faire waarde uit van afgerond 1 miljard euro (17,6 euro/aandeel) waarna men een discount van 30% op die waarde kleeft om op een faire waarde van 12,9 euro/aandeel uit te komen... Een discount van 30%!!!!!!

Zou u een discount aanvaarden van 30% op de waarde van uw bankrekening en de waarde van uw huis? 

Wij denken van niet en indien het toch zo zou zijn, geef ons dan een belletje want dan kunnen we zaken doen!

Onze faire waarde van 16 euro/aandeel is dan ook zeker niet onrealistisch. Temeer omdat die 17,6 euro/aandeel van Petercam-Degroof nog veel opwaartse ruimte toelaat!

Ga dus niet op het bod in en hou uw aandelen stevig bij!