On joue les prolongations...

House of Thor BV, filiale de 3d Investors, prolonge jusqu’au vendredi 21 mai inclus, l’offre à 25,5 euros/action destinée à mettre la main sur Zenitel (25,40euros - ISIN BE0003806230). L’objectif en point de mire est de « fournir suffisamment de temps aux actionnaires pour prendre une décision en connaissance de cause et à bon escient ». Nous avons ouï dire que cette résolution a été prise en concertation avec la FSMA, qui n’a pu donner sa bénédiction qu’après l’annonce officielle du relèvement de l’offre. Les jours fériés étant nombreux prochainement, il coule de source qu’il a fallu en tenir compte.

Le 31 mai, nous serons mis au parfum des résultats. Vous devriez recevoir vos deniers au plus tard le 14 juin (au lieu du 2 juin prévu à l’origine). Les personnes ayant donné suite à l’offre à 23,25 euros/action, recevront la différence avec l’offre relevée.

Une webdiffusion avec Bolero et la VFB (fédération Flamande des clubs d’investissement et des investisseurs) a permis au chef de file de Zenitel et à Frank Dhonck (PDG de 3d Investors) de commenter l’offre. Advienne que pourra, nous avons surtout percuté, des infos fournies en termes à peine voilés, qu’il existe une intention réelle de distribuer la trésorerie brute de Zenitel (26,2 millions d’euros; 7,9 euros/action Zenitel) sous forme d’un dividende, avec à la clé le risque, pour les actionnaires belges, de devoir casquer 30% de précompte mobilier (= 2,37 euros/action). Par la suite, Zenitel fera face à un endettement, la trésorerie nette (cash moins dettes) s’élevant à 20,8 millions d’euros.

Nous avons déjà énoncé (TuyauxBourse 30-17) qu’il vaut mieux jouer sur du velours. Qui plus est, le PDG de Zenitel a répété que les bons chiffres au titre de l’exercice 2020 constituent une référence tronquée car le bénéfice 2021 se trouvera fortement sous pression.

L’offre à 25,5 euros/action est tout à fait équitable. D’ailleurs, sans l’offre de 3d Investors, il y a fort à parier qu’il faudrait poireauter des plombes et des lunes avant de parvenir à la valeur boursière actuelle. Mieux vaut promptement un œuf que demain un bœuf!